代幣化股票市值創歷史新高至12億美元，歐盟監管機構提示「理解偏差」風險

代幣化股票市場規模持續擴大。根據 Token Terminal 的數據，代幣化股票的總市值已升至約12億美元，創下歷史新高，其中9月和12月的增長尤為明顯。這一趨勢顯示，繼比特幣和穩定幣之後，代幣化股票正逐步成為受到關注的新興資產類別。

不過，監管層已對相關風險發出警示。歐洲證券及市場管理局（ESMA）指出，代幣化股票可能引發投資者誤解，因為不少產品僅追蹤股票價格走勢，並不賦予持有人真實的股東權利。ESMA 執行董事娜塔莎·卡澤納夫（Natasha Cazenave）表示，市場在“所有權認知”方面存在“理解偏差風險”，同時強調目前大多數代幣化股票專案規模仍較小、流動性有限。

業內人士普遍認為，該領域仍處於早期階段。Token Terminal 將當前的代幣化股票市場比作“2020年的穩定幣”，意指其發展階段尚早。數據顯示，穩定幣在2020年規模有限，但此後迅速擴張，市場價值已增長至約3000億美元。

近期，多項產品發布推動了市場活躍度。9月，Backed Finance 在以太坊上推出 xStocks 系列產品，透過與多家加密平台合作，引入約60支代幣化股票。進入12月後，Securitize 宣布計劃推出合規的鏈上股票交易方案，目標是實現直接的股票所有權。

與此同時，更多機構正佈局相關業務。Ondo Finance 計劃於2026年初在 Solana 網路上推出代幣化美國股票和交易型開放式指數基金（ETF）。Coinbase 也宣布，作為其打造「全能交易平台」戰略的一部分，將把股票交易納入業務版圖。

機構層面的興趣同樣在升溫。納斯達克披露，已向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃在其平台上提供代幣化股票，並將代幣化視為核心戰略重點。隨著市場擴張加速，代幣化股票如何在創新與投資者保護之間取得平衡，正成為監管機構與市場參與者共同關注的焦點。