全球交易所呼籲加強對「代幣化股票」的監管以應對機構關注升高

近年來，代幣化股票——以區塊鏈為基礎、代表傳統證券所有權的數位代幣——在全球金融市場引起討論。儘管此類創新可能降低交易成本、加快結算並實現全天候交易，但國際主要交易所指出，若缺乏監管，這類產品可能對投資者帶來風險，並威脅市場完整性。

世界交易所聯合會（WFE），代表全球主要證券交易所及結算機構，已向監管單位提出呼籲，要求建立針對代幣化股票的明確規範。WFE指出，這些代幣「模擬」傳統股票，但並未授予股東完整的法律權利、投票權或傳統證券的保護機制。在致美國證券交易委員會（SEC）、歐洲證券及市場管理局（ESMA）及國際證監會組織（IOSCO）金融科技工作小組的信函中，WFE強調，必須防止代幣化股票被宣傳為與標準股票等同。

風險不僅涉及操作層面，也關乎聲譽。相關股票發行公司若代幣化產品失效或管理不善，可能損害企業聲譽並影響投資人信心。一些發行方已向交易所表達對此類產品快速擴張的關切。

在加密生態系中，Coinbase和Robinhood等平台正積極拓展代幣化股票，主要針對歐洲與美國市場。Robinhood於2025年中為歐盟客戶推出代幣化股票產品，而Coinbase則向SEC申請，計畫為美國客戶提供類似服務。支持者指出，區塊鏈結算能降低操作摩擦，並支援跨時區全天候交易。

然而，缺乏統一的監管及託管架構，仍對機構投資人及市場基礎設施帶來挑戰。WFE主張，代幣化資產應遵循與傳統股票相同的證券法規，包括資訊揭露、託管標準及投資者保護。明確的所有權、紀錄保存及風險管理規則，是將代幣化產品安全整合進主流金融市場的前提。

市場分析人士指出，代幣化股票有潛力補充傳統交易基礎設施、創造新的流動性管道，但其發展步伐必須置於嚴格監管之下。若缺乏規範，可能導致投資人混淆、操作中斷，並增加發行方與交易平台的潛在法律風險。

業內人士認為，代幣化是數位金融基礎設施發展的一部分，包括去中心化金融及可程式化證券。WFE的謹慎立場顯示，交易所與監管機構正在尋求創新與投資者保護之間的平衡，以防止市場分裂並維護資本市場信任。

隨著代幣化股票逐步受到關注，傳統交易所、加密平台與監管機構間的對話將進一步深化，可能重塑跨境證券交易及數位資產與現有金融生態的整合方式。