全球外匯市場綜述：AI投資分化、製造業疲軟與美聯儲政策不確定性

2025年11月3日——AI投資熱潮推動市場分化，道瓊斯指數下跌、製造業持續低迷，而美聯儲內部意見分歧加劇市場對未來貨幣政策的疑慮，美元因此延續強勢。

AI投資分化加劇市場集中度
近期市場的主要主題是AI投資分化所帶來的市場結構變化。道瓊斯工業平均指數（DJIA）本週初下跌約200點，跌破47,250點，因其被認為未能充分受益於AI投資浪潮。與之形成鮮明對比的是，聚焦人工智慧的企業股價大幅上漲。所謂“七巨頭”（Magnificent 7）再次成為推動市場上漲的主要力量。
亞馬遜（Amazon）宣布對OpenAI投資380億美元，股價隨即上漲約5%；數據中心供應商Iren與微軟達成97億美元的合作協議；晶片巨頭英偉達（Nvidia）亦上漲3.7%，因上述兩項投資均涉及其硬體產品。

製造業持續萎縮，買家信心不足
美國製造業的疲軟依舊明顯。供應管理協會（ISM）公布的10月製造業採購經理指數（PMI）降至48.7，低於市場預期，連續第八個月處於收縮區間。雖然部分需求指標略有改善，但整體仍未恢復增長，顯示企業在拓展新客戶和擴大訂單方面依然面臨困難。分項數據顯示，生產指數降至48.2，新訂單為49.4，就業指數為46。
與此同時，標普全球美國製造業PMI略有改善，升至52.5，顯示製造業在局部領域仍有擴張跡象。

美聯儲立場搖擺引發政策不確定性
美聯儲近期的政策溝通風格發生變化，從以往的「共識導向」轉向更為分散的表態，引發市場對未來利率路徑的疑慮。部分官員如理事麗莎·庫克（Lisa Cook）和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly）認為，鑑於就業市場風險上升，最近的降息舉措「合乎時宜」，並強調當前政策依然「略具限制性」，有助於抑制通脹。
然而，內部意見分歧使市場對12月再次降息的預期出現波動。根據CME FedWatch工具，交易員目前預計12月10日再度降息的概率超過65%，但多數投資者認為美聯儲可能推遲至明年1月再行動。謹慎基調推動美元指數（DXY）連續第四日上漲。

本週重要經濟事件預覽

· 週二（11月4日）：澳大利亞儲備銀行（RBA）公布利率決議及政策聲明，紐西蘭發布就業數據；歐洲央行行長拉加德兩度發表講話。

· 週三（11月5日）：中國公佈服務業PMI，美國將發佈ADP就業數據與ISM服務業PMI，市場關注全球經濟動能及美元走勢。