加拿大投資行業機構修改活躍交易證券的確定

來源: FinanceFeeds 2020-01-14

加拿大監管機構投資行業監管組織(IIROC)已經提出了一種與美國和其他國家/地區目前使用的類似的單股斷路器的建議。根據IIROC的建議，單股斷路器將適用於在加拿大任何交易所上市的所有證券，包括在加拿大和美國雙重上市的那些證券。

當股票價格上漲或下跌超過某個閾值時，斷路器將觸發多倫多證券交易所(TSX)上市股票暫停交易五分鐘，如果出現失衡情況，該交易可能會延長。對於小型股票交易所，TSX-Venture或CNSX上市的股票，停牌時間為10分鐘，以說明流動性水平相對較低。

在5月6日“閃電崩盤”之後，美國推出了斷路器，當時許多美國和加拿大的股票在20分鐘內迅速下跌並恢復。崩潰的原因由美國監管機構美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)確定是由一家買方公司進行的交易，該公司使用了以交易量為唯一參數的參與算法，從而導致其賣出大量E -迷你S&P 500合約在短時間內成交。

加拿大證券管理人和IIROC表示，他們已經開始對當時發生的車禍事件進行分析，並對其斷路器政策進行了審查。加拿大投資行業監管組織（IIROC）今天發布了有關單一股票斷路器（SSCB）涵蓋的證券的其他指南。該指南說明了確定主動交易證券時的更改。

所有活躍交易的證券均受單一股票斷路器（SSCB）計劃的約束。

確定活躍交易的證券的方法與先前的指南的不同之處在於：

·每個交易日至少500次平均交易量的計算使用加權平均值而不是簡單平均值；

·每個交易日的平均交易價值至少為1,200,000美元的計算使用加權平均值而不是簡單平均值；

上述加權平均交易量和價值計算中不包括新上市的前五個交易日的數據。

IIROC認為，SSCB不應過於廣泛地使用，並且會無意間捕獲可能代表特定證券的正常交易模式的價格變動，例如流動性較低，價值較低且歷來表現出較高短期波動性的證券。該機構對SSCB計劃的應用進行了分析，並研究瞭如何更好地確保SSCB的適當應用。

作為此分析的結果，IIROC對確定主動交易的證券做出了上述更改，以改進SSCB的應用方式。

關於加權平均值的使用，IIROC解釋說，其分析表明，使用具有半衰期因子的指數加權平均值來確定活躍交易的證券更加重視證券的近期交易活動，並提高了SSCB選擇標準的響應能力。通過向SSCB程序添加主動交易的證券或以更及時的方式從SSCB程序中刪除無效的證券。

最近流動性增加的證券將盡快添加到SSCB計劃中，過去擁有大量流動性但此後流動性減少且變得不活躍的證券將根據這種新的計算方法盡快從SSCB計劃中刪除。

對於新上市證券，新方法將從交易量和價值的加權平均計算中排除前五個交易日的交易量和價值。這種方法避免了將有時在新上市的初始交易階段發現的過多交易量納入確定活躍交易的證券中。 IIROC認為，這種方法可以更好地表示新上市的“正常”交易活動。

積極交易的證券的確定更改於2020年1月27日生效。

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