在聯準會政策不確定性下，比特幣跌至六個月低點

受美國就業數據強於預期及市場對聯準會政策走向的疑慮影響，比特幣週四短暫跌至 86,270 美元，創下六個月以來新低，市場風險偏好明顯降溫。

這一跌勢與全球風險資產同步。最新數據顯示，美國 9 月新增就業 119,000 人，明顯高於道瓊斯調查中經濟學家預期的 50,000 人。更強勁的數據使市場對聯準會下月降息的預期更加複雜，加密貨幣與股市均面臨額外壓力。

市場分析人士指出，大型持倉者的拋售加劇比特幣的下行壓力。CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，“加密市場正遭遇遵循四年週期敘事的巨鯨大量拋售”，並稱自 9 月以來大型持有者已出售超過 200 億美元。他補充說，儘管 CoinShares 並不認同該週期理論的基本邏輯，但這種行為“在某種程度上已形成自我強化”。

比特幣的疲弱還延續了過去數月的波動。10 月 10 日因美中貿易緊張局勢再度升溫引發的閃崩，導致部分市場參與者撤出，使訂單量下降、價格更易受波動影響。Presto Research 的 Peter Chung 指出，此事件降低了市場活躍度，使後續行情更加脆弱。此外，10 月初的大規模槓桿部位連環清算也埋下持續波動的伏筆，使市場對宏觀數據及聯準會政策信號更加敏感。

儘管整體情緒偏弱，美國上市的比特幣現貨 ETF 近期出現企穩跡象。根據 Farside Investors 資料，11 月 19 日，相關產品在連續五天大額資金淨流出後，錄得 7,500 萬美元 的淨流入。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 憑藉 6,060 萬美元 的淨流入貢獻了大部分增量。相比之下，Fidelity 的 FBTC 出現 2,140 萬美元 淨流出，而 ARKB、BTCO、BRRR 等規模較小的產品則維持資金無變化。

儘管 ETF 流入有所回升，分析人士認為，從宏觀經濟數據到投資者倉位調整，多重不確定性仍持續主導比特幣短期走勢。