專家視點：選擇流動性提供商時需注意什麼？

Fazzaco特別邀請AlpFin​亞洲銷售Ryan Liew分享在選擇流動性提供者時需要注意的問題。

本篇文章將深入探討流動性的實際方面和流程，為經紀商在選擇理想的流動性提供商（以下簡稱LP）時提供指導。

根據2019年國際清算銀行（BIS）的調查，交易市場的日均交易量依然強勁，達6.6萬億美元。雖然主要貨幣對的流動性依然健康，但做市商和LP的結構已經發生了變化。

根據AlpFin銷售總監SorenKlausen的說法，監管的加強導致交易市場流動性來源變得分散。

"巴塞爾協議III下的嚴格資本要求和對自營交易的限制（沃爾克規則）降低了一級銀行做市的風險偏好。因此，不少LP銀行現在從買方客戶那裡獲取流動性，改用技術、分銷和執行能力，將自己重新定位為“代理模式”。這對零售經紀商識別什麼是“循環利用的”流動性與“真正的”流動性產生了下游效應。鑑於LP在交易過程中扮演關鍵角色，選擇合適的LP會對零售經紀商的盈利能力產生重大的影響。"

如何衡量流動性的質量？

領先的交易做市商XTX Markets在衡量流動性質量時總結了以下標準。

鑑於衡量一個LP的質量與其說是藝術，不如說是一門科學，經紀商和LP不能僅僅局限於點差，經紀商評估LP質量時，上表中列出的其他指標同樣重要。

“在AlpFin，對於客戶通過我們投入的每一筆交易，我們都會花相當多時間來分析與LP的執行質量。我們每天都會與經紀商和LP進行對話，以確保資金流向最適合該特定貨幣對或訂單規模的LP”，Klausen補充道。

選擇LP時需注意的五個問題

不是越便宜越好。在做出商業決策時，定價和費用很重要，但這些因素不應該影響您從LP那裡獲得的服務質量和產品範圍。除了貨幣，最好選擇涵蓋股票、指數、加密貨幣和大宗商品的多資產LP，資產的多樣性將為你未來增加產品種類做好準備。

點差最低不等於執行力最佳。如上所述，低點差是一個重要的考慮因素，但如果 "所見非所得"，點差低則無關緊要。 LP可以向您展示最低的點差，但如果用戶經歷了大量的拒絕交易或滑點，執行質量就會下降，這將極大地影響公司聲譽，並給客戶支持團隊增加負擔。所選擇的LP必須能夠根據需求開展工作，並根據要求提供透明的執行報告，分析交易表現。

真正的關係很重要，“少即是多”。邏輯上似乎表明，擁有更多的LP關係將創造更多的流動性和更低的點差。然而，這種說法只在一定程度上正確。過多的LP關係將導致LP們迫於壓力降低點差以匹配訂單。隨著時間推移，這將導致不利的選擇，LP們為了保護自己將開始提高點差。一個更好的方法是劃分流動性池，並根據每個LP的實力引導流動性，而不是將每個LP混合到一個流動性池裡。

可信度。首先，受監管的LP會讓你放心，它在法律上有義務依法行事。如果你決定選擇未受監管的LP，請確保在市場聲譽、同行評價和專業水平方面對LP進行全面的調查。此外，還需要與LP進行持續的對話和流動分析，以確保雙方是一種可持續的關係。

技術和支持。你選擇的LP必須證明他們擁有強大的技術來支持你的業務。 LP必須在定價饋送、執行、連接、託管、軟件和與您的系統集成方面都很可靠。除了基礎設施外，您的LP還需要有足夠的經驗，以了解痛點並提前預測任何潛在的問題。

總而言之，您所選擇的LP必須在任何時候都是您值得信賴的合作夥伴，尤其是當問題出現時，他們處理這些困難情況的能力很重要。

選擇合適的LP—是風險還是機會？

對傳統金融機構實行更嚴格的監管，以及互聯網加速零售參與的興起，促使機構和零售流動性逐漸融合。 “真正的”流動性與“循環利用的”流動性的模糊區分，使得選擇LP成為一項更具挑戰性的任務。

選擇單一LP的最大優點是整合成本低，但同時也代表著風險集中，如果LP表現不如預期，可能會使你的業務倒閉。增加更多的LP有助於降低過度依賴單一LP而產生的系統性風險，但這需要根據上文討論的執行質量謹慎選擇。沒有 "一刀切 "的做法，但在選擇過程中，勤奮和深思熟慮的方法可以使你在競爭中脫穎而出。

1) 您是否想了解如何通過提高流動性來提高客戶交易量？

2) 您想知道如何通過選擇合適的LP來提高您的盈利能力嗎？

了解更多關於流動性如何推動更多交易活動的信息，請繼續關注AlpFin銷售Ryan Liew在Fazzaco上發布的文章。