對話EBC金融英國CEO：脫歐背景下英國監管的未來（上）

EBC Financial Group(UK)的現任首席執行官David Barrett曾在美國AIG、Nat West Bank現蘇格蘭皇家銀行、里昂證券、荷蘭銀行、野村證券等國際金融集團任職超35年。熟悉各種金融產品，擅長於金融服務商業戰略諮詢，金融產品架構等。曾任AIG金融產品執行董事，負責與國際一級銀行，大型對沖基金、家族辦公室等合作。

以下David Barrett分享了在英國脫歐背景下英國監管的趨勢，更嚴格和更高要求的監管體係對整個行業將產生深遠而長久的影響。

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英國監管現在分成兩大部分。有英國審慎管理局（PRA）監管著1500間銀行，和主流投資公司。除了PRA，還有金融管理局（FCA），FCA監管著餘下大部分金融服務業，也是英國經紀業務的監管主體。它的主要任務是確保行業穩定，維持良性競爭，最重要的是保護所監管公司海外客戶的利益。

英國FCA早已成為全球機構和客戶監管的基準，所以它的改變不僅會對監管下的公司產生影響，對整個市場也有影響。過去十年間，FCA的運營方式發生了很多變化，很多想要在英國市場活躍的公司也相應改變。以下我們就來看下英國及海外經紀商和客戶都感興趣的幾個話題。

首先是脫歐，脫歐對於市場的影響尚不明朗。英國在2020年1月31號正式執行脫歐程序，整個交接過程在2020年12月31號結束，而在同年平安夜，英國和歐盟簽署了經貿合作協議，那麼這將對英國和歐洲經濟區運營的公司和客戶意味著什麼呢？

這些經紀商將要面臨的重要挑戰是，從英國轉移授權到歐洲經濟區或者反之亦然。只要公司符合當地的要求（取得暫時性許可製度），英國政府就允許由歐盟授權的公司在英國運營。不過歐盟卻沒有相同的製度，這就導致很多知名英國經紀商不得不轉變業務發展模式。

很多公司表明了英國主體將不會再服務歐洲經濟區客戶。一些更大規模的公司則在歐洲經濟區成立新公司，且服務當地的客戶）, 而其他的則會在歐洲經濟區成立新公司來留住客戶.

值得一提的是一些司法機構在監管上更激進，他們會監督各個公司：在哪裡，或者到底在針對哪些客戶做市場推廣—比如德國和意大利的監管機構就在積極推進這件事。

而在歐洲經濟區，歐洲證券與市場管理局ESMA，正在進一步規範提供給零售客戶的經紀業務，或者採取更有效政策。而塞浦路斯最近也推遲了公司申請臨時許可的截止日期。英國政府已經表明金融行業的複蘇是未來經濟水平的強力支撐-因為金融行業對英國的經濟貢獻了大約一千三百億英鎊的價值並且提供了超過一百萬個不只是在倫敦的工作職位。在愛丁堡大約百分之十的工作來自金融行業。

我們相信隨著時間的推移，英國會用自身和金融管理局的品牌，作為和世界其他地區交流的良好基礎，同時歐盟也會發現其自身的封閉性在世界舞台變得較為缺少吸引力。

未來對於FCA監管下的公司資本要求

最大的已知改變是保證金要求，綜合評估的標準，資金集中的風險性控制和撮合委托交易的本金豁免制度。這些改變由歐洲經濟區主導並且不受英國脫歐的影響，是否會利於未來的牌照申請事宜並不確定。但總體來講，預計的這些改變會讓歐洲經濟區和英國的公司在一個體系內評估，而不是現在英國和歐洲所用的多重體系。

對英國公司來說增加資本是綜合評估的一部分，任何英國公司在歐洲經濟區有附屬公司的都要一並申報。其實就是變相要求自身資本的四分之一都要用支持交易，這使得公司資產和負債的壓力變大。

而最大的改變要數撮合委托交易經紀商了，在現行的FCA準則下對這些交易主體的公司資本要求較低，比如STP經紀商只要求12.5萬歐元而不是73萬歐元。這種局面將會改變，歐洲經濟區並不明確撮合委托經紀商的意義，也不同意資本水平的降低。這些經紀商之後就需要至少75萬歐元或英鎊的資本要求（但基本都是會維持在200萬歐元）。唯一的好消息是，這些公司預計有五年的時間去提升資本負債表的數額以達到要求。

未來對受規管公司的資產負債表數值和最低資本要求只會越來越高，一些離岸的比如BVI離岸公司也開始被迫做出改變，比如聖文森特和瓦努阿圖監管，原先接受大部分公司的註冊，但是現在要求這些公司也要開設國際銀行賬戶。監管的壓力隨處可見。