摩根大通表示，在三月份的全球經濟動盪期間，比特幣通過了“首次真實壓力測試”

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• 摩根大通策略師表示，在三月份的全球經濟動盪期間，比特幣成功通過了首次壓力測試
• 他們說，比特幣可能已經證明了其“資產類別的長壽”，但它是投機手段，而不是價值儲存手段。
• 策略師表示，穩定幣在“危機的最嚴重階段”也獲得了支持。

摩根大通策略師稱，在三月份冠狀病毒（COVID-19）大流行引起的全球經濟動盪期間，比特幣成功通過了“首次真正的壓力測試”。

約書亞·雅戈爾（Joshua Younger）和尼古拉斯·帕尼吉爾佐格洛（Nikolaos Panigirtzoglou）領導的銀行策略師在上週發布的《 The Block》報告中表示，在過去幾個月中，比特幣很少偏離其內在價值或採礦成本，並且表現優於其他傳統資產類別，這證明它的彈性。

根據策略師的說法，加密貨幣市場內也幾乎沒有流動性逃逸的跡象，而且市場結構比外匯，股票，國債和黃金“更具彈性”。比特幣看到了“最嚴重”跌幅之一。大約在三月危機高峰時出現了流動性，但這種破壞的治愈速度比其他資產類別要快得多。在這一點上，比特幣市場深度超過了其一年的追踪平均水平，而更多傳統資產類別的流動性仍未恢復。”

他們補充說：“加密貨幣在3月的壓力下很大程度上倖存了下來，表明資產作為資產類別的壽命更長，但是價格行動表明，加密貨幣繼續被用作投機工具，而不是作為交換手段或價值存儲手段。”

這些策略師說，有“很少的證據”表明，在三月份的市場恐慌中，比特幣是避風港，即“數字黃金”。相反，它的價值似乎與股票等風險資產“高度相關”。

“儘管在過去幾年的大部分時間裡，相關性很小，並且大多數都在零附近平均回歸，但是在最近幾個月中，它們在某些情況（股票）中急劇上升，而在其他情況下（美元，黃金）則急劇下降。 [...]這表明……自3月初以來，加密貨幣的交易與風險資產的交易更加一致。”

摩根大通的報告中也提到了穩定幣。這些策略師說，像Tether（USDT）和USD Coin（USDC）這樣的穩定幣在動盪中基本上是“毫髮無損”的。 “這些代幣表現相對良好-儘管每日波動率遠高於真正管理的匯率所希望的波動幅度，但3月份也沒有明顯上升。從這種意義上講，他們的支持貫穿了危機的最嚴重階段。”