有聲文章：美國SEC批准比特幣現貨ETF背後的幣圈矛盾心理

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1月10日，Fazzaco了解到美國證券監管機構批准了首批在美國上市的追蹤比特幣的現貨交易所交易基金（ETFs）​，這象徵著全球最大的加密貨幣和更廣泛的加密貨幣行業的發展分水嶺。

現貨BTC ETF的審批歷經了十年之久，終於迎來了勝利的曙光。那麼，此次現貨ETF獲批究竟對幣圈有著怎樣的意義？這次監管機構的綠燈究竟為何而亮？幣圈人士對此又有怎樣兩極分化的看法呢？

何為BTC ETF？

ETF是交易所交易基金。首先我們談一談基金，該投資產品出現的初衷在於簡化普通交易者的投資過程，通過基金經理之手進行交易，一方面節省了交易者大量的時間和精力，降低了投資風險，但另一方面也限制了交易自由。

因此，ETF的出現賦予了基金像股票一樣在交易平台掛牌自由交易的能力。因此，BTC ETF作為基於該代幣的ETF，購買後就相當於間接購買了BTC，交易者擁有了一個可以跟蹤BTC的基金產品，雖然並沒有真正擁有BTC，但收益和風險是一樣的。不過，ETF避開了比特幣被黑客盜走的風險，也無需操心其存放。

現貨BTC ETF獲批的始末

作為這樣一種降低風險還能享受到代幣交易同等收益水平的投資產品，自然是廣受交易者追捧的。但是，此前所有的現貨ETF監管申請都遭到了拒絕，而SEC拒絕的原因都是擔心BTC ETF會出現市場操縱和欺詐。

2021年，SEC允許了期貨BTC ETF的交易，並表示期貨產品被操縱的可能更低，因為其價格基於CME的期貨價格，而CME是受CFTC監管的交易所。於是，在期貨ETF獲批後，SEC拒絕現貨ETF的邏輯便逐漸受到市場質疑，因為批准期貨BTC ETF的邏輯應該等同於現貨BTC ETF，該說法也在Grayscale Investments訴SEC案件中得到了美國聯邦法院的支持。在2023年10月的判決中，聯邦上訴法院不顧SEC的反對，正式宣布Grayscale Investments在創建基於比特幣的交易所交易基金 (ETF) 的競標中獲勝。

SEC：此次行動並不代表SEC將加密貨幣定位於證券的看法有所改變

雖然SEC終於對現貨BTC ETF開了綠燈，但其主席Gary Gensler在一份發表於1月10日的聲明中仍然透露出了一些「不甘」的信息。

「重要的是，委員會今日的行動（指批准現貨BTC ETF）僅限於持有一種非證券商品——即比特幣——的ETP（ETP指交易所交易產品，ETF是最常見的一種ETP），而絕不應該表明委員會同意批准加密資產證券的上市標準。該批准也不表明委員會對聯邦證券法律所規定的其他加密資產的地位或某些加密資產市場參與者不遵守聯邦證券法律的現狀之看法有所轉變。正如我過去所說，在不預先判斷任何一種加密資產的情況下，絕大多數的加密資產均為投資合約，因此而受到聯邦證券法律的約束。」

幣圈的矛盾心理

幣圈對於此次SEC批准現貨BTC ETF，也表現出了一種矛盾的心情。首先，數字資產行業一直渴望獲得傳統監管機構的接受，但同時，他們又擔心在進入傳統金融監管體系後，加密貨幣與生俱來的「去中心化」的叛逆特性會被消磨。

許多加密貨幣的倡導者之所以倡導代幣，就是因為其不依賴於傳統銀行，且獨立於任何國家。但新的現貨ETF必然將比特幣與華爾街的傳統金融（TradFin）體制和美元重新連接起來。

1月17日，《華爾街日報》發文指出，ETF破壞了加密貨幣的真正目的，損壞了其長期價值。比特幣由於支付流程繁瑣以及接受程度不高而廣受詬病，而在現貨BTC ETF合規後，必然導致ETF持有的比特幣越來越多，實際用戶持有的數量就會減少。