有聲文章：Capital.com暫收英國客戶的背後——來自FCA的隱性「懲罰」

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根據Fazzaco於3月15日的消息，英國的在線交易經紀平台Capital.com目前暫停了其英國實體的新客戶註冊服務​。所有英國用戶若想在Capital.com網站開設新帳戶，會有消息彈窗提示「決定暫停在英國接納新客戶」。不過，其現有英國客戶仍然可以正常訪問其帳戶並進行交易。

由於Capital.com並沒有對此作出詳盡的解釋，僅僅只是出現彈窗阻止，且英國金融市場行為監管局（FCA）也未發布任何關於對該經紀商的處罰通知。因此，這很有可能是一起來自FCA的隱形「處罰」導致的結果。此前，經紀商Plus500也出現過類似情況。

英國《金融服務與市場法》第55L條和S.166補充條例

英國金融市場的監管底層法律框架來自於英國國會2000年通過的《金融服務與市場法》（FSMA 2000），FCA的權力授權的合法性也來自於此。因此，我們需要從這部法律的兩條條例入手。

首先是FSMA的第四章A部：「關於採取監管行為的允許」項下的第55L條「FCA採取的強制要求」。即若FCA收到證據表明有公司不符合監管標準（例如其系統和風控措施不足），FCA可能會邀請該公司簽署自願要求（VREQ）協議，表明該公司會在問題解決之前不再接收新的客戶，這是第一步。

若公司不願意簽署基於自願的VREQ，FCA則會選擇對其施加主動要求的審查，即OIREQ。這是第二步。

若FCA認為公司的行為正在造成或可能造成對投資者的傷害，則FCA會進一步更改其被授予的權限，採取更進一步的措施。

好了，我們再來看FSMA第十一章「信息收集和調查」項下的「信息收集權力」的第S.166補充條例。該條例是對技術人員報告規定的補充。FSMA根據S.166條例賦予FCA就公司活動中引起監管方擔憂或許進一步分析的方面獲取獨立觀點的權力。

Capital.com究竟是遭到了VREQ還是S.166？

2014年，經紀商Plus500便收到了來自FCA的VREQ表格，他們選擇了填寫，申請了自願不再接收新的客戶，直至相關反洗錢問題得到妥善解決為止。Plus500的問題雖已過去將近十年，但由於VREQ具有要求公開的性質，因此當時也在諸如《金融時報》等媒體等到了廣泛報導。至於Capital.com此次暫收英國客戶，雖然表面上看上去很像是收到了FCA的VREQ，但無論哪方都查不到相關聲明，因此我們更傾向於認為他們遭遇的應該是S.166。

觸發S.166的原因有很多，我們無法確認。但從諸多過往案例來看，通常是KYC和AML程序上的問題。老實說，KYC/AML算是業內長久以來的弊病，而且隨著生成式AI的發展，這類弊病還具有了時代的特點（諸如搭建API來利用AI應付相關KYC/AML流程，而FCA等監管機構顯然對此是不買帳的）。

隱性和自願：FCA想要給你一個台階下

我們用到「隱性」一詞，是因為這表示FCA在這個階段往往還是更願意給相關公司一個面子，一個台階下。畢竟，如果你是「自願」申請AML合規調查而被查出來問題，然後再去修補，修補完成後重新接收新業務，面子上是過得去的，但要是你到了被強制公開執行，那就是另一回事了。