流動性提供商VS做市商：兩者有何異同？

來源: Fazzaco 2020-08-13

一家貨幣交易經紀公司可以根據其經營計劃的方式開展業務，並可以參與交易過程或作為中介。與客戶進行交易的經紀商從實際交易中產生收入而不是費用。那些充當中介的人收取允許交易者獲得流動性的費用。

貨幣交易經紀公司通常按照流動性提供者或做市商的商業模式運作。本文解釋了兩種模式的工作原理以及它們之間的區別。

這兩種貨幣交易經紀模式被稱為A-book和B-book。

流動性提供商（A-book）

流動性提供者或A-book是一種更容易建立經紀商業務的方法，並且由於經紀商只是中介，它允許交易者通過將訂單傳遞給流動性提供者來進入銀行間市場，然後將最佳買入價差發送給客戶。

這種商業模式稱為A-book處理或直通式處理（STP），通過這種模式經紀商可以根據其客戶的交易數量來賺取費用。

儘管這種模式可能不像做市商那樣有利可圖，但這種經紀模式更加透明，並且被市場參與者所尊敬。該模式也可以取得非常大成功，如果經紀商利用合適策略，將盈利進行再投資。策略的重點是通過吸引盡可能多的活躍交易者，並提供其他服務以增加收入。

例如，有些人將流動性提供者用作數據源提供者，以為投資者提供貨幣對的歷史或實時數據。

做市商經紀商（B-book）

B-book經紀商充當對手方，並且不將訂單傳遞給流動性提供者。實際上，一些做市商還通過向交易者所在平台提供流動性來賺取佣金。

這意味著貨幣交易交易者與經紀商進行交易，而該交易者所賺取的任何利潤均等於貨幣交易經紀商所蒙受的損失。 B-book模式下，經紀公司獲利的機會很高，因此很多貨幣交易經紀商都選擇此種模式。

然而，以B-book形式存在的經紀商會產生高額費用，其中包括設置交易台和算法交易（便於自動充當對手方），而這些成本必須從利潤中扣除。

混合模型

一些經紀商採用A-book和B-book處理，稱為混合模型。這可以通過查看他們提供的交易條件的類型來確定。採用混合模型的經紀商將根據交易賬戶的大小以及他們參與貨幣交易市場的時間等因素將交易者分為兩類。因此，經紀商將一定比例的交易抵銷到真實市場中（A-book），並將剩餘的交易（B-book）入庫。

實際上，做市商模型和流動性提供者模型基本上執行相同的功能，因此在決定選擇哪種業務模型時，經紀商應考慮每種模型的運營和監管，並確定哪種模型可提供更好的長期獲利潛力。

流動性

做市商

流動性提供商