經紀商用來追蹤參與度的指標也在追蹤使用者的士氣低落

彭博社報道的一項家庭研究所（Institute for Family Studies）新調查發現，在18-29歲每日交易股票的男性中，有64%認為自己失敗，這一比例幾乎與每日賭博的男性相同。

研究人員和監管機構現在正將這一模式追溯到兩個不同的原因：遊戲化的應用機制和年輕投資者中更廣泛的金融悲觀情緒。這兩者的重疊暴露了經紀平台優化的指標與該指標實際衡量內容之間的錯配。

交易頻率如願上升，但信心並未隨之增長。每日股票交易者的這種士氣低落率大約是交易頻率較低男性的兩倍。它也與該研究所的另一項關鍵發現高度吻合：66%的每日賭博者報告了完全相同的失敗感，而偶爾下注者的這一比例則低得多。

多年來，交易頻率一直是零售經紀和新興券商（neobroker）平台的主要成長訊號。點差和佣金直接隨其成長，同時平台也利用參與度數據來證明拓展選擇權、加密貨幣和其他高週轉產品的合理性。所有這些成長邏輯都不取決於用戶為何每日交易，僅取決於他們確實在每日交易這一事實。徽章、連續打卡記錄和交易後動畫被設計用來更頻繁地將用戶拉動回應用，而該研究所的數據表明這些設計成功了。

麻州證券監管機構更進一步，將同樣的五彩紙屑動畫和獎勵通知描述為類似賭博產品而非投資工具的設計選擇。一種旨在模仿老虎機獎勵循環的機制產生類似賭博的心理效應並非巧合，而這正是該機制按設計運作的結果。遊戲化的使用者體驗本身並不能完全解釋該研究所的數據，因為它沒有說明使用者最初為何開啟應用程式。

世界經濟論壇（World Economic Forum）已將高風險產品參與度的上升與其所謂的「金融虛無主義」聯繫起來——這是一種年輕投資者中普遍存在的信念，即傳統的金融穩定途徑（如擁有住房或穩定儲蓄）已不再現實。

西北互助（Northwestern Mutual）發現，對選擇權、加密貨幣或預測市場感興趣的Z世代投資者中，有80%將這種落後感作為其交易的理由。

這指向了同一個問題更嚴峻的版本：那些最可能已經感到自己失敗的用戶，也恰恰是最容易被利用這種感受的產品所吸引的群體。強迫性設計與金融焦慮很可能相互強化，各自將同一用戶推向更頻繁的交易。無論哪種情況，最終的行為在交易頻率數據中看起來完全相同，而該數據如今與業界先前未曾追蹤的留存風險相關聯。

監管機構是將這兩種原因視為一個問題還是兩個問題，尚無定論，但兩者都為他們提供了比以往更具體的行為案例。