美國SEC採用現代化監管框架！規範註冊基金公司和商業發展公司使用衍生工具

美國證券交易委員會（SEC）今天投票贊成，規範註冊投資公司使用衍生工具的監管框架，包括共同基金（貨幣市場基金除外）公司、交易所交易基金（ETF）公司和封閉式基金公司以及商業發展公司。新的規則和規則修正案將提供一種現代化、全面的方法來監管這些基金衍生工具的使用，從而解決投資者保護問題並反映過去幾十年的發展。 SEC致力於規劃監管項目，以反映當今資產管理行業不斷拓寬的產品創新和投資者選擇，同時還要考慮與日益複雜的基金投資組合構成和運營相關的風險。

SEC主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）表示：“在許多基金中，衍生品已經在投資組合策略和風險管理中發揮了重要作用，但監管衍生工具使用的方法一直不一致且不合時宜。今天的行動為基金衍生工具的使用提供了一個綜合框架，既為投資者提供了有意義的保護，也為基金及基金顧問提供了監管確定性。重要的是，新的全面風險限制將禁止與《投資公司法》所規定的槓桿限制不一致的衍生工具的使用。但實際上允許所有基金繼續使用最有效的工具為投資者服務。我感謝員工所做的出色工作。”

《投資公司法》限制註冊基金公司和商業發展公司從事包含潛在的未來支付義務的交易的能力，這些包括遠期、期貨、掉期和書面期權等衍生品工具下的義務。新規則允許基金在遵守某些旨在保護投資者的條件的前提下進行交易。這些條件包括採用一項衍生工具風險管理計劃，並遵守基金基於風險價值獲得的和槓桿相關的風險量的限制。

一組簡化的要求將適用於以有限方式使用衍生工具的基金。該規則還允許基金訂立逆回購協議和類似的融資交易，以及“無資金承諾'，以根據這些交易的特定條件進行某些貸款或投資。該規則允許包括貨幣市場基金在內的基金，根據預先結算規則來投資證券。基金還必須遵守報告衍生工具的使用和記錄保存的有關要求。

最後，新規則要求也適用於槓桿ETF或反向ETF。 SEC已指示工作人員審查現行監管要求在保護投資者，尤其是那些有自主賬號、複雜投資產品（包括槓桿或反向產品）的投資者方面的有效性。作為審查的一部分，工作人員將考慮SEC頒布這些產品的任何其他要求是否適當。今天，克萊頓董事長和SEC董事達利婭·布拉斯、威廉·辛曼和布雷特·雷德費恩發表了聯合聲明，表示了對槓桿或反向基金及其他復雜產品的擔憂。

新規則將在SEC網站和《聯邦公報》上發布。該規則以及相關規則和正式的修正案將在《聯邦公報》上公佈後60天生效。 SEC為基金公司提供了18個月的過渡期，以使這些公司符合規則和相關的報告要求。