英國債券市場改革邁出關鍵一步，FCA獲准與ETS簽約

在金融行為監管局（FCA）獲法院批准解除合同簽署禁令後，英國債券市場的集中報價（consolidated tape）計畫重新提速。此前該禁令阻止FCA與Etrading Software（ETS）簽署合同。高等法院的裁定允許監管機構在繼續應對相關法律挑戰的同時推進協議的正式簽署。

FCA表示，將「推進集中報價的落實」，並開始與交易場所、交易商及數據使用方合作，為2026年6月的目標啟動做準備。集中報價旨在建立固定收益定價和交易活動的集中記錄，是英國脫歐後市場結構改革的重要舉措，預計將提高透明度並降低數據成本。

今年早些時候，由於一方對ETS被選為優選投標方提出質疑，採購流程曾一度凍結。根據英國採購規則，此類挑戰會自動暫停合同簽署，直到法院決定是否解除禁令。儘管相關爭議仍未完全解決，但法院裁定允許FCA繼續推進項目，無需等待最終判決。

長期以來，英國一直在討論建立集中報價的方案。此前在歐盟監管框架下，類似嘗試多次受阻，主要原因包括數據成本、強制提交規則以及商業權益爭議。脫歐為英國提供了更靈活的立法空間，財政部的《批發市場評估》和《愛丁堡改革》推動了以提升倫敦競爭力為目標的市場框架，集中債券報價成為核心舉措之一。

固定收益市場被選為首批實施對象，因其交易分散於交易商間經紀、電子平台和雙邊場外交易。集中報價有助於資產管理機構、養老基金及中小型機構獲得更完整的定價資訊。

ETS之所以被選中，是因其在監管基礎設施方面的經驗及中立性。知情人士表示，「FCA認為ETS是中立提供方，而非商業數據競爭者」，這一獨立性被視為獲得銀行、交易場所和數據使用方廣泛參與的關鍵。

隨著禁令解除，FCA將完成ETS的授權，並與數據提供方展開技術準備工作。監管機構表示，希望盡快完成授權，以確保按時實現2026年上線目標。英國的進展與歐洲證券與市場管理局（ESMA）的集中報價計畫同步推進，兩地均希望在固定收益透明度和數據訪問方面樹立行業標竿。

若項目順利實施，英國債券集中報價有望顯著改變固定收益數據的收集、定價與使用方式，為市場參與者提供更透明的基礎，也將鞏固倫敦在全球金融市場中的地位。