Fazzaco > 要訊 > 離岸人民幣VS到岸人民幣，別再傻傻分不清！ 離岸人民幣VS到岸人民幣，別再傻傻分不清！ 來源: Fazzaco 2020-07-07 眾所周知，目前為止人民幣並不是完全自由可兌換的，通過貿易流到境外的人民幣不能夠進入到國內的資本市場。為了解決流出境外的人民幣的流通和交易問題，滿足企業融出融入的業務需求，就需要使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場上進行交易，使持有人民幣的境外企業可以在這個市場上融通資金、進行交易、獲得收益。 在岸人民幣VS離岸人民幣 在岸人民幣受中國的法律法規和監管約束和影響較多，主要的市場參與者有央行、國內銀行、大型國企的財務公司、外國銀行的國內分行，在岸人民幣市場的發展時間長、規模大。在岸人民幣匯率即指中國大陸地區的人民幣即期匯率，由中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈。由於中國採取的是有管理的浮動匯率體系，在岸人民幣匯率並不能反映市場供需。 離岸貨幣的經營是游離於發行國境外的，因此其不受貨幣發行國的法律法規和監管的約束，也被稱為“自由貨幣”。通常離岸人民幣受海外經濟金融局勢影響較多，也更充分的反映了市場對人民幣的供給與需求，匯率自由浮動。 目前我國資本項目尚未完全開放，境內人民幣資金流出境外進入離岸市場主要通過四個主體完成： （1）個人主要是通過攜帶現鈔出境或者是在境外銀行進行換匯，最終進入境外個人賬戶。如大陸游客通過換匯將人民幣兌換至港幣或者直接在能夠使用人民幣進行支付的場所購買商品或服務。 （2）非金融企業主要是通過跨境貿易人民幣結算，將人民幣資金從境內企業在境內結算行的賬戶流入境外企業在境外參加行的賬戶，如大陸進口商以人民幣結算進口貨物，以及海外的出口商向大陸客戶提供商品或服務後獲得人民幣付款。 （3）境內人民幣通過金融機構流入離岸市場的渠道主要為境內銀行業金融機構境外項目人民幣貸款。 （4）境內人民幣通過央行流入離岸市場的主要渠道為人民銀行與其他國家或地區的中央銀行或貨幣當局間的雙邊貨幣互換協議。 在上述四種渠道中，非金融企業通過跨境貿易人民幣結算是離岸人民幣資金的主要來源。 離岸人民幣交易中心的競爭非常激烈，香港與倫敦常年你追我趕，齊頭並進。香港因有先發優勢，在人民幣國際化之初穩坐頭把交椅，但倫敦憑藉其國際金融中心的地位後來居上，現已超過香港，成為全球最大的離岸交易中心，交易量連破紀錄。 香港 2004年2月，香港銀行開始試辦個人人民幣業務，包括存款、匯款、兌換及信用卡業務，以便促進跨境旅遊業，推動香港與大陸的經濟融合。每人每天不超過等值2萬元人民幣的兌換。集腋成裘，香港人民幣儲備逐漸增加。 從某種意義上講，離岸人民幣市場是境內外匯市場的延伸。 2010年離岸人民幣市場初步形成。離岸人民幣較在岸人民幣發展時間更短、規模更小，所受的限制較少，主要的市場參與者有進出口企業、離岸金融機構、對沖基金。此時CNY、CNH均有各自的買賣價和中間價。到2010年7月底香港人民幣存量達到1037億元。 2010年8月至2016年3月，CNH大致圍繞著中間價上下波動，波動區間與人民銀行對CNY規定的波動區間大致吻合。這6年間，人民銀行曾兩次調整波動區間，分別是2012年4月從0.5%擴大至1%，以及2014年3月從1%擴大至2%。 香港曾擁有全球最大的離岸人民幣資金池，2014年底高峰期時曾有超過萬億的人民幣停泊香港，但隨著交易額逐年萎縮，香港離岸人民幣腰斬一半，一度在2017年3月跌到了最低點，僅有5，000億元。 倫敦 在推進人民幣國際化的努力中，中國的政策制定者如渴望看到更多境外資金流入國內在岸人民幣，以及股票和債券等其他中國資產。這很可能對倫敦有利，因為中國渴望吸引的國際投資者大部分聚集在倫敦。 2011年，英國財政大臣奧斯本與中國國務院副總理王岐山就在倫敦合作發展人民幣計價金融產品和服務達成共識。一年後，匯豐(HSBC)發行了大中華區以外的首只人民幣債券。 2013年，在中國境外的以人民計價的貿易活動中，倫敦就佔了超過60%，日均交易量為31億英鎊。 2014年，法蘭克福比倫敦提早數天，成為歐洲首個官方人民幣清算中心。但英國的“積極推銷”奏效了。到2016年3月，英國成為中國境外最大的離岸人民幣清算中心。 2017年3月份的SWIFT數據顯示，倫敦的人民幣交易量已佔全球交易量的三分之一強，達36.3%，超過香港（29.3%），成為全球最大的人民幣離岸交易中心。 最新一期《倫敦人民幣業務季報》顯示，2019年前11個月，中英跨境人民幣業務結算量再創新高，達5893億元人民幣，同比增長66%；倫敦證券交易所點心債新發行量同比增長15.5%，發行額增加20億元人民幣。自2014年6月業務開始以來，倫敦制定人民幣清算行建行倫敦分行已完成清算規模達40萬億元人民幣。 人民幣離岸人民幣
訂閱
訂閱
訂閱