2020上半年全球外匯情報II（全球外匯監管情況盤點：歐美市場）

來源: Fazzaco 2020-08-07

1.2全球外匯監管情況盤點

1.2.1美國——門檻依舊高，以大交易商為主

2020年，美國零售外匯市場的吸引力在增加。

由於2019年歐洲監管機構ESMA的監管變得更嚴，槓桿降到更低。同時澳大利亞ASIC發聲明不支持澳洲持牌券商在中國及歐盟的經營，甚至計劃降槓桿至20倍（尚未生效），這對交易商造成了巨大的影響。此消彼長之下，美國NFA監管更受青睞。

加之美國原本就極好的條件，比如：成熟且巨大的市場、相對較少的交易商競爭者、更專業的零售外匯交易者；以及美國的個人投資者與全球高端客戶比較類似。這幾個因素的疊加，使得美國交易商的吸引力逐步增加。

不過，依據《多德-弗蘭克法案》：任何在美國經營的零售外匯交易商，必須保證其淨資產額始終不低於2000萬美元，而且還有禁止鎖倉及先進先出的交易限制。這讓不少資本不夠雄厚的交易商和非專業投資者望而卻步，美國市場仍是大玩家的樂園！

2017年2月，知名交易商福匯（FXCM）因對零售外匯客戶存在欺詐行為而被逐出美國市場。經FX110網盤點，從2004年到2017年，福匯（FXCM）被美國監管機構控告及處罰多達9次。而嘉盛集團也因濫用保證金等遭NFA罰款。

投資者需注意：即使嚴格監管下的大交易商也有損害用戶利益的情況存在。

2020年4月20日，Trading.com Markets Inc宣布獲得美國NFA批准，註冊成為零售外匯交易商。 Trading.com Markets是Trading Point集團旗下的一家子公司，該集團同時也運營著另外一個外匯品牌XM。據悉Trading.com Markets最早於去年3月1日向提出申請，一年的時間獲得牌照。

交易商名單（目前僅此4家）

Gain Capital（嘉盛）

Oanda（安達）

Trading.com Markets

1.2.2英國——投資者保護力度增強

目前，受英國FCA受監管的外匯交易商約有355家，其監管一直以完善和嚴格著稱。近兩年來，隨著歐盟ESMA新規的實施以及FCA自身政策的調整，其完善與嚴格程度愈加突出。

FCA在2016年提議針對零售客戶的差價合約產品（包含槓桿式外匯）的槓桿限制為50:1。之後隨著歐盟ESMA新規的頒布，FCA推遲了此提議，並表示支持ESMA提出的30:1槓桿限制。

FCA在維護投資者權益方面的舉措也非常完善。以2019年8月的STO世透國際的母公司AFX Markets破產為例，因為AFX Markets是受FCA監管的交易商，他宣布破產後，FCA就禁止他處置自身資產以及客戶資產，並很快展開調查。 FCA官方又表示，客戶可直接向金融服務補償計劃（FSCS）申請索賠。如果STO沒有足夠的資金予以賠償，FSCS可對符合條件的客戶進行資產和客戶資金缺口賠償，最高賠償限額為5萬英鎊。

在2015年的瑞郎黑天鵝事件中，艾福瑞（英國）受到波及宣布破產。 2015年5月14日起，FSCS開始確認索賠客戶與額度；直至2017年5月31日，艾福瑞(英國)破產賠償程序終結，並公佈了客戶資金池分配明細。在FX110網的跟踪幫助下，所有艾福瑞（英國）中國投資者獲得賠償共700多萬人民幣。

今年3月23日，FOS官網又發佈公告宣布提高賠償上限，表示：此後將會依據消費者價格指數（CPI）來衡量當前通貨膨脹率，並以此來調整每年的賠償上限；目前，投資者最高賠償額度已由15萬英鎊提升至35.5萬英鎊。

部分交易商名單

ATFX

Acetop領峰

AxiTrader

CPT Markets

CXM希盟

Doo Prime德璞資本

EC Markets

Exness

FXTM富拓

GMI

HYCM興業投資

INFINOX英諾

Valutrades

歐福

1.2.3歐盟——新規實施槓桿更低

從2018年8月1日起，歐洲證券市場管理局ESMA開始實施新規。

新規主要包括：

1、槓桿限制，歐盟交易商提供的外匯槓桿比例不能超過30倍，並且需遵循有關差價合約CFDs（含外匯）的一系列措施，包括限制向零售客戶推銷、分銷或出售差價合約；

2、賬戶保證金平倉規則，按賬戶基準計算保證金平倉水平，最低保證金比例為50%；

3、賬戶負餘額保護機制，為零售客戶的虧損提供總體保證限額；

4、標準化風險警示，包括披露差價合約供應商的零售投資者賬戶虧損的百分比。

新規的實施，給歐盟內交易商的造成了一定的影響：

1.交易商業績下滑，但客戶質量提高

受ESMA新規影響，嘉盛、盛寶銀行等交易商2019年8月、9月業績皆出現交易量下跌，盛寶銀行更是創多年曆史新低。

因為ESMA新規針對的是零售交易者，而ESMA所要求的專業客戶在交易年限、行業知識等方面有明確規定。

因此，雖然交易商的零售客戶數量下降，但是從某種程度上而言，客戶質量上升了。

2. 歐盟對交易商的離岸監管難度加大

ESMA新規中的槓桿限制迫使許多公司向歐洲以外的新司法管轄區尋求監管許可，比如FXTM富拓獲毛里求斯牌照；GKFX英國將其零售客戶和選擇高槓桿的專業客戶轉移到其受馬耳他金融服務管理局(MFSA)監管的新交易品牌AKFX之下。

但是，這些離岸管轄區的監管力度相對較低，隨著一些像GKFX一樣的歐盟管轄範圍內的交易商通過子公司將客戶轉移至離岸，ESMA的監管難度增加。

不過，歐洲大陸仍有一處安全港能為零售客戶提供高槓桿，這個安全港就是瑞士。主要原因是瑞士雖然在歐洲大陸，但卻不是歐盟國家，也就不受ESMA新規的管轄。另外，儘管歐盟新規禁止瑞士交易商在歐盟進行廣告，但並未禁止這些交易商向歐洲居民提供服務。

部分交易商名單

AAATrade

RoboForex

GMI

IG Markets

NOVOX諾亞國際

1.2.4塞浦路斯——持牌外匯交易商數量龐大

塞浦路斯證券和交易委員(CySEC)是塞浦路斯的槓桿式外匯交易監管機構。近年來，CySEC監管越來越受交易商和投資者歡迎，CySEC監管的持牌外匯交易商已達到243家（20家註銷或者註銷中）。

2019年9月，CySEC發表聲明稱，其已將ESMA在2018年8月實施的產品干預措施永久化。

塞浦路斯國家產品干預措施對所有零售客戶採用相同的槓桿上限，根據標的資產的類型和波動性，槓桿上限從2:1到30:1不等，具體槓桿限制如下：

· 主要貨幣對為30：1;

· 非主要貨幣對，黃金和主要指數為20：1;

· 黃金和非主要股指以外的大宗商品為10：1;

· 個人股票和其他標的為5：1;

· 加密貨幣為2：1。

交易商還必須實施負餘額保護措施，並且不得提供任何激勵措施來推廣其服務。

不過鐵匯事件（說來話長，感興趣的可到FX110網搜索當時的報導），以及後來的priorfx被罰款被停牌，ACFX因為無法出金被三次停牌整改至吊銷牌照等事件，給塞浦路斯監管的聲譽帶來一些負面影響，但是這些事件都沒有阻擋塞浦路斯外匯行業的迅猛發展。

部分交易商名單

FXTM富拓

IC Markets

FP Markets

easyMarkets

TRI拓利

Exness

Tickmill

NOVOX諾亞國際

1.2.5俄羅斯——持牌外匯交易商僅4家

提到俄羅斯外匯市場，我們首先想到的是MT4、MT5軟件的提供者邁達克（ MetaQuotes），正是俄羅斯公司。與軟件技術一樣硬核的是，俄羅斯外匯監管之嚴格。

俄羅斯央行（CBRF）是俄羅斯的外匯監管機構。自2018年12月，俄羅斯央行突然廢除5家知名外匯交易商的牌照之後，目前，受CBRF監管的持牌外匯交易商僅4家。

雖然俄羅斯央行的外匯監管日益縮緊，但外匯交易在俄羅斯仍然十分流行。當地投資者並沒有選擇俄羅斯的交易商，反而更願意冒險進行離岸交易。

但是，對於國外交易商而言，在俄羅斯境內開展外匯業務並不容易，如果是一個新的離岸監管交易商，幾乎不可能打入俄羅斯市場。俄羅斯央行規定的最高槓桿為50:1，槓桿沒有吸引力是一個方面，另一方面是俄羅斯央行規定投資者必須親自到交易商的辦公室進行開戶，交易商們無法通過互聯網開展KYC客戶服務流程。

交易商列表

Just2Trade

VTB24

Promsvyazbank

Alpa Forex

情報

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