2025 年加密行業併購與 IPO 規模創新高，總額達 86 億美元

據《金融時報》報導，2025 年加密行業的併購、收購及首次公開募股（IPO）交易總規模達到 86 億美元，創下歷史新高，成為數字資產領域企業交易最活躍的一年。

此前，在監管不確定性和執法壓力影響下，行業經歷了較長時間的低迷，尤以美國市場最為明顯。隨著政策方向逐步明朗、監管態度趨於理性，資本流動重新開啟，行業戰略性交易活動明顯回暖。

美國監管趨穩，推動行業整合

美國監管環境的改善在本輪復甦中發揮了關鍵作用。法律不確定性的降低，使得此前被擱置或延遲的大型交易得以推進。

多筆標誌性交易塑造了 2025 年的併購格局。Coinbase 以 29 億美元收購加密衍生品交易所 Deribit，成為行業迄今規模最大的併購案。Kraken 隨後以 15 億美元收購交易平台 NinjaTrader，Ripple 也以 12.5 億美元收購主經紀商 Hidden Road。

IPO 市場回暖，加密企業重返資本市場

公開市場融資同樣明顯復甦。2025 年，全球加密企業共完成 11 起 IPO，融資規模約 146 億美元，較上一年顯著增長。

加密交易所 Gemini 表示，正考慮啟動 IPO，擬募資約 4.33 億美元。穩定幣 USDC 的發行方 Circle 隨後完成了一次備受關注的上市，估值約 180 億美元，成為迄今最具代表性的加密企業上市案例之一。Figure、Bullish 等平台也相繼加入上市行列，市場情緒明顯回暖。

分析認為，股權融資市場重新向加密企業開放，反映出投資者信心的恢復。這一輪上市潮主要由具備成熟商業模式、託管體系和監管合規基礎的企業主導，顯示市場正逐步遠離高度投機化的項目，轉向更為穩健的加密業務。

全球監管框架完善，助力交易回升

在美國，《GENIUS 法案》的通過為穩定幣建立了聯邦層面的監管框架，明確了儲備金要求、發行人許可標準及監管職責。同時，相關立法進一步釐清了美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）在數字資產領域的監管邊界，降低了代幣被追溯性重新定性的風險。

在國際層面，監管政策同樣對加密交易活動形成支撐。歐洲方面，《加密資產市場監管條例》（MiCA）為歐盟成員國的發行方、交易所及託管機構確立了統一規則。透過明確許可要求、資訊披露義務及運營標準，MiCA 有效降低了法律不確定性，為跨境併購、收購及上市活動創造了更為協調的制度環境。