Fazzaco獨家對話：聖文森FSA監管風暴的餘波調查

2023年1月，加勒比海島國、知名離岸金融中心聖文森及格瑞那丁的金融服務管理局（SVG FSA）向所有希望在該國註冊且未來從事貨幣交易的公司提供其計劃展業所在司法管轄區的必要許可證副本；已在FSA處註冊且目前正在從事貨幣交易服務相關的公司有45天的「過渡期」（截至2023年3月10日）向FSA提供其目前展業司法管轄區的必要許可證副本。

Fazzaco在第一時間發布了文章《聖文森FSA出大招，整治匯商還是情勢所迫？》。如今，離SVG FSA公布的3月10日的截止日期已經過去了四個月，Fazzaco在上個月和多家從事匯市經紀商牌照業務的合規公司接觸，獨家調查了行業內、特別是合規公司對於此次事件的看法與見解。

聖文森及格瑞那丁：從未真正頒發過自己的匯市牌照

SVG作為熱門離岸金融中心，雖然有許多匯市經紀商曾一度對其牌照趨之若鶩，但SVG與英屬維京群島、塞席爾、模里西斯等其他離岸金融中心（值得一提的是，三位受訪者也表示上述離岸金融中心也往往是此次SVG FSA提出牌照要求後，大多數受影響經紀商獲得新牌照的所在地）不同的是，他們從未允許過貨幣對交易活動，因此也就不存在所謂的SVG貨幣對牌照。所謂受SVG監管而無其他地區牌照的匯商，實際上一直處於無照經營狀態。

Brad Alexander是FX Large的CEO，同時也和Sun Hill Assets合作長期為貨幣對、加密貨幣、雨傘/對沖基金提供牌照合規服務。今年一月份，Alexander通過Sun Hill的社媒平台表示，「SVG（僅）提供在該國成立匯市經紀商的服務，但沒有牌照。這就是為什麼他們希望經紀商提供...來自另一個公認的司法管轄區的牌照，以證明在SVG註冊為公司的匯市經紀商實際上是在他們開展業務的地方獲得許可的。」

（Brad Alexander，FX Large CEO以及Sun Hill Assets主管）

如今，再回過頭來看SVG FSA的決定，Alexander認為，「……很明顯，SVG FSA根本沒有能力去管束那些不良經紀商，所以當投訴越來越多時，他們只能做一些重大的『危機控制』，」他說，「我個人認為，『無牌經紀商』在18個月內就會消失,但並不會歸功於SVG做出的決定。最終的淘汰將由銀行、電子貨幣機構和支付服務提供商做出。」

MAP S.Platis的合規支持服務總監兼主管Alexandros Constantinou對於SVG FSA年初做出的監管閃電戰行為也持有相同看法。MAP S.Platis是一家總部位於賽普勒斯的領先金融服務諮詢集團，其客戶包括監管機構，銀行，基金，經紀人和金融科技公司。

「這種做法存在風險，因為那些沒有牌照的經紀商基本上沒有受到任何監督，很多公司存在不當行為。」

「最終，SVG只能提高監管力度，而通常在這種情況下，就會看到一些難以應對並讓人措手不及的激烈措施，」Constantinou補充道。

（Alexandros Constantinou，MAP S.Platis合規支持服務總監兼主管）

而在Evdokia Pitsillidou看來，SVG要求經紀商們獲得牌照是朝著正確方向邁出的一步，表明了加強監管和合規的意圖。Pitsillidou是SALVUS Funds的風險合規主管，SALVUS Funds幫助經紀商、EMI、加密交易所通過申牌、合規和內部審計實現監管合規。

「雖然（SVG FSA）可能被視為破壞行業聲譽的害群之馬，但需要注意的是，監管執法和合規標準在不同司法管轄區可能存在差異，這並不一定意味著任何國家主管機構有惡意行為，」Pitsillidou說。「顯而易見，監管要求的變化給市場參與者，包括經紀商和客戶，帶來了挑戰，並導致監管套利的時代。」

（Evdokia Pitsillidou，SALVUS Funds風險合規主管）

這起事件的影響與後續

這則消息剛剛發布時，確實在SVG註冊的經紀商圈子中引起了不少議論。尤其是那些沒有應急預案的經紀商，因為沒有牌照的經紀商將面臨公司撤銷、聲譽損害和相關法律後果。Alexandros Constantinou表示，他們的機構客戶中，有不少已經在其他地方擁有了離岸牌照，並將他們的業務遷移到了其他實體之一。也有不少SVG經紀商聯繫了MAP S.Platis，希望獲得新的或現有牌照方面的協助。

「獲得新牌照所需的時間是第一個問題。選擇另一個司法管轄區，搭建新的基礎設施（尤其是在支付方面）和所需的文書工作是其他次要的問題。對於某些經紀商來說，還有一個問題，就是如何將新的監管要求納入他們的運營方式。」

SALVUS Funds同樣經歷了SVG經紀商客戶牌照需求業務的增長。「滿足所選司法管轄區的監管要求，通常需要展示財務穩定性、充足的風險管理系統和合規程序」，在談到客戶通常所面臨的困難時，Evdokia Pitsillidou如此解釋。

如今，距離SVG FSA設定的「時限」已經過去了四個月，那些沒有滿足監管要求的經紀商如何了呢？Fazzaco在年初的文章中，認為SVG FSA很可能不會真正嚴格執行其制裁，畢竟在如此短的時間內去獲取新的牌照，幾乎是「不可能完成的任務」。

Alexandros Constantinou在事後的觀察與我們的預測十分一致：「FSA在很多情況下給予了延期，以便讓經紀商要麼完全滿足他們的新要求，要麼通過關閉業務或將業務轉移到其他地方來退出SVG。」

「根據我們的經驗，我們看到SVG FSA選擇將不合規的實體從FSA的提供貨幣對交易活動的名單中刪除並標記不合規。許多實體都是採取的此類措施，而非給予罰款、警告或法律行動，」Evdokia Pitsillidou告訴Fazzaco。「雖然大多數公司選擇受監管的司法管轄區獲得牌照，其他公司選擇將其SVG實體遷移註冊或在聖露西亞或安圭拉設立新實體，然而這些司法管轄區並不提供牌照。」

對於Fazzaco提出的問題——SVG FSA對大多數未能按期提供牌照的匯商是如何處理的——Brad Alexander如此回答：「據我所知，似乎什麼也沒發生。至少有兩種可能：1）他們會在收到投訴時取消經紀商的註冊，或者2）整件事都是一個大型宣傳噱頭和SVG聲譽損害控制策略。」

從SVG FSA此次事件出發，如何展望離岸匯市監管的未來？

對於聖文森及格瑞那丁而言，真正實施貨幣對交易監管牌照制度才能保證未來有更多經紀平台選擇該國作為其監管區域。而要實施貨幣對交易監管，就需要對基礎設施和人力進行大量投資。「然後，需要說服銀行、電子貨幣機構和支付服務提供商，從而讓這些新獲得牌照的經紀商真正得到適當的監管，」Brad Alexander進一步解釋道。

Evdokia Pitsillidou對於SVG FSA如何能加強金融監管力度，提出了更為具體的期待：

「1）提供進一步的指導和支持，以便於經紀商合規並減少歧義；2）加強對註冊在該司法管轄區的經紀商的監測和監管，以發現任何潛在的不當行為或違規行為；3）與其他監管機構和司法管轄區合作，建立合作關係、信息共享和牌照互認機制；4）定期審查和更新法律法規，以應對新興風險、技術進步和行業最佳實踐，以及5）最終引入一個牌照申請程序，對申請人進行全面盡職調查，以確保其符合監管標準。」

結語

此次事件所帶來的結果是多樣的。三位受訪者都認為，至少這起事件在約束匯市經紀商行為與提高其合規意識方面起到了一定程度的積極作用。

「（受影響經紀商們）通過一種痛苦的方式學到了一個教訓，就是要有應急計劃，以備情況變化，而目前看來非監管貨幣對交易行業似乎受到了密切關注和壓力，可能在不久的將來就無法繼續進行無牌經營，」Alexandros Constantinou說。

Evdokia Pitsillidou贊同經紀商們都在這起事件中提升了牌照合規意識，並為經紀商選擇不同地區牌照時應考慮哪些因素提出了專業的看法：「經紀商應考慮幾個因素，包括：監管聲譽和監管力度；評估司法管轄區的具體合規義務、報告義務和持續監管義務；成本和運營考慮；市場准入和國際認可度等等。」

「（這起事件表明）監管機構正在密切關注在其他地區運營的經紀商。政府和監管機構也對相關的銀行和資金處理機構進行了深入的審視。此外，當經紀商試圖變更地區和/或設立一個新的公司時，它會給我們的好朋友MetaQuotes帶來很大的困惑，」Brad Alexander接著從銀行成本的角度提出了他對於經紀商獲取牌照的看法。「一分錢一分貨。便宜的監管可能會帶來壞的聲譽，導致零售交易者在網上查你時找到差評。調查每個地區相關的持續成本。你可能會失望地發現，一個便宜的牌照會帶來高額的持續實質性要求。另外，一定要保持和你的銀行溝通無誤！不是所有銀行、電子貨幣機構或支付服務提供商都會與所有地區合作，或者可能會因為高風險而收取更高的費用。通常，更低的銀行費用可以抵消一部分選擇更貴的牌照的成本。」