有聲文章：倒閉非一朝一夕：從英國CCC破產事件追溯匯商破產的規律

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2020年的新冠疫情給全球金融市場帶來了很多不確定性和波動性。許多資產類別遭受了損失，但貨幣對交易市場卻是一個例外。實際上，匯市的交易量還增加了，因為交易者可以從升跌的貨幣中獲利。貨幣對交易也在新的交易者中變得更受歡迎，因為他們在疫情期間更加重視流動性和靈活性。 

然而，儘管匯市的交易量增加，但近年來卻仍有多家匯市經紀商破產。根據Fazzaco資訊，這其中包括Probis、SVS Securities​、Halifax、XeroMarkets和最近的City Credit Capital UK​​。我們不免想提出一個問題：為什麼在在線貨幣對交易增長的時候，經紀商仍然接二連三地破產呢？ 

匯市經紀商破產的常見原因——基於案例分析

讓我們把時鐘撥回幾年前，回到發生震驚匯市的英國經紀商艾福瑞出現破產危機的2015年。這次危機的主要原因之一是其許多客戶在交易瑞士法郎時遭受了巨大的損失，因為當時瑞士央行決定放棄對歐元的三年期上限。結果，大多數艾福瑞的客戶虧損的錢超過了他們帳戶中的金額。 

另一個原因就是類似美國經紀商Avail Trading Corp（ATC）在2016年遭遇的情況。ATC申請破產以避免因客戶投訴或不當行為而面臨的監管機構的各種處罰。這些處罰對ATC來說雖然可以應付，但他們還是選擇了破產，因為擔心其他客戶會提取資金而引起擠兌。

事實上，大多數破產最終都根源於風險管理不力。對於匯市經紀商來說，包括資本不足、槓桿或對沖策略不當，使經紀商暴露於市場波動或流動性問題等情況。

此外，不正當行為如操縱價格、點差或執行問題，抑或濫用客戶資金，也是許多缺乏有效監管的經紀商破產的原因。但這有點著實屬於自作自受。 

Fazzaco在幾篇關於匯市牌照的文章中提到過，牌照問題也是一個可能導致經紀商倒閉的因素。例如，在今年5月2日，XeroMarkets的員工收到了人力資源部門發出的《停業通知》，稱該公司已經破產，並將從5月14日起停止運營。這家經紀商已經在聖文森及格瑞那丁金融服務局（SVG FSA）註冊，但沒有受到任何機構的監管，因為SVG FSA不監管匯市活動或向匯市經紀商發放許可證。 

最後，還有缺乏足夠客戶或資金，聲譽低下、服務質量差或競爭激烈等原因。沒有客戶，就沒有辦法打開市場，這是不言而喻的。至於資金問題，比如匯市的突然劇烈波動可能會給經紀商造成巨大的損失，導致他們無法滿足監管資本要求。或者由於流動性提供商的追加保證金，經紀商的資金可能會迅速耗盡，而被迫申請破產。

關於City Credit Capital的破產：不知所蹤的一千萬英鎊

根據Fazzaco在7月份的報導，英國金融行為監管局（FCA）證實，貨幣對和差價合約經紀商City Credit Capital (UK) Ltd已經破產，同時也適用於該公司的「低端市場」品牌CIX Markets，該名稱在網站cixmarkets.com上運營。 

CCC UK成立於2001年12月19日，當時名為Smart Link Financial Services (UK) Limited，並於一年後更名。CCC UK作為市場領導者的沒落既是悲劇又令業界困惑，大家都想知道出了什麼問題。 

FCA仍在調查這起破產事件。雖然FCA無法明確其破產的確切原因，但該經紀商在前幾年已經遇到了很大的困難。CCC UK的保證金收入在2021年下降了41%，影響了通過評估銷售產品的價格和生產成本之間的差額來衡量的盈利能力。 根據9月份的最新進展，似乎CCC UK有近一千萬英鎊消失在海外，這筆錢屬於他們的專業客戶，從而引起了多方擔憂。許多人懷疑City Credit Capital的執行長Alfred Tang和一個相關的馬來西亞公司CCC (Labuan) Limited對此負有責任。這家公司欠City Credit Capital超過770萬英鎊，並且陷入了財務困境。現在很明顯，失蹤資金的很大一部分是通過這家馬來西亞公司轉移出去的。 

結語

顯然，僅靠本文是不可能揭示所有可能導致經紀商破產的因素的。而且，該話題下還有許多未回答的問題和未解決的問題，值得進一步關注和研究。