ASIC擴大貴金屬相關結構性產品的有條件賣空豁免範圍

Australian Securities and Investments Commission（ASIC）已擴大針對指定做市商的有條件賣空豁免範圍，涵蓋與貴金屬掛鉤的交易所交易期權（ETO）及相關結構性產品，其中包括與實物黃金相關的產品。此舉旨在在維持澳洲現行賣空監管框架的前提下，支持相關產品的市場流動性。

該修訂自2026年2月3日起生效，透過《ASIC Corporations（Short Selling）Instrument 2018/745》的修訂文件實施。調整內容使特定貴金屬支持的結構性產品與交易所交易基金（ETF）做市商現有的豁免安排保持一致，而相關產品歷史上被認為結算失敗風險較低。

ASIC表示，此項調整有助於確保做市商能夠持續提供雙向報價，避免技術性賣空限制對交易流動性造成影響。

擴展至黃金掛鉤結構性產品

根據修訂後的規則，針對以貴金屬為標的的指定結構性產品，獲任命的做市商在履行正常做市職責時可進行賣空操作，相關條件與ETF做市商適用的監管要求保持一致。

此外，由Global X發行的 Global X Physical Gold Structured 產品已被正式納入合資格範圍，允許交易所交易期權做市商透過賣空該類產品，對沖其在上市期權做市過程中產生的風險敞口，從而提升風險管理的確定性。

同時，ASIC還將此前適用於ETF做市商的備兌賣空交易報告豁免擴展至上述結構性產品做市商，以簡化合規流程。監管機構指出，該調整基於相關產品結算風險較低的政策前提，並未改變整體監管邏輯。

技術性更新與監管一致性

修訂文件亦更新了交易所交易產品的命名規範，並引入更具市場中性的表述，以反映當前產品結構及交易分類的變化。ASIC表示，這些調整主要屬於技術性更新，但有助於保持監管框架與市場發展同步。

ASIC提醒，擬使用該項有條件豁免的做市機構應仔細審閱修訂內容，確保其交易活動符合做市業務範圍，該豁免不適用於投機性賣空行為。

強化流動性支持框架

此次修訂延續了ASIC在維持市場流動性與控制結算及系統性風險之間的平衡思路。透過統一類似產品的監管安排，監管機構旨在降低規則碎片化，同時適應大宗商品相關結構性產品的持續發展。

隨著貴金屬相關交易產品需求增長，做市商在維持市場定價效率與深度方面的作用進一步凸顯。ASIC的最新調整被視為對澳洲賣空監管框架的漸進式完善，以確保市場基礎設施能夠跟上產品創新的步伐，同時維持市場透明度與穩定性。