ASIC首度明確定義交易演算法 合規期限延至2028年3月

澳洲證券及投資委員會（ASIC）本週宣布更新自動化與AI驅動交易的監管規則，首次以法律定義「交易演算法」，並給予業界至2028年3月的合規緩衝期。經紀商、交易所及交易公司須在期限前調整系統、測試程序與內部控制措施。

交易演算法定義與適用範圍

根據ASIC的新規，交易演算法是指能在有限或無人為輸入下，自動決定訂單一項或多項參數的軟體，例如是否下單、下單時機、價格或數量，以及後續如何管理該訂單。不過，僅負責路由訂單、未設定參數即提交訂單、產生確認訊息或處理交易後流程的系統，則不在定義範圍內。

同時，ASIC也提出技術中立的「交易系統」定義，涵蓋任何將交易訊息登錄以提交至交易平台的系統，不論這些訊息如何產生。

使用交易演算法的市場參與者將須具備書面治理與測試程序、合格人員來建置與測試演算法、可在不關閉整個系統的情況下暫停個別演算法的「終止開關」控制，以及七年的合規紀錄。

ASIC亦廢除長期存在的指定交易代表（Designated Trading Representative）角色，並簡化認證程序，改由一名負責主管而非兩名董事確認準確性。

業界意見促使規則調整

ASIC委員Simone Constant表示，市場參與者是重要的守門人，這些改革強化了他們測試、監控與治理交易系統及演算法所需的控制措施，有助在技術與AI持續演進之際，保護澳洲市場的完整性與韌性。

業界回饋也促使部分細節調整。原擬要求的「即時」監控，在提交意見指出真正即時偵測並非總是可行後，改為「立即」，ASIC將其定義為迅速且不延遲。

此外，操縱規則也擴大範圍，直接納入代理式AI（agentic AI）。參與者現在必須評估訂單是否會造成虛假或誤導性表象，即使無人意圖造成該結果，此舉直接回應系統可能在當下無明確人為指示下發起或調整交易的情況。

期貨產業協會（Futures Industry Association）曾敦促ASIC提供此類明確性並與國際接軌，在諮詢期間向監管機構表示，將強烈支持透過更清晰的演算法規則來強化市場完整性，同時要求與歐洲MiFID II框架更趨一致。ASIC表示，這些變更使澳洲更接近IOSCO原則，而其並行的指引諮詢將完全廢除一份現行監管指引，並將相關指引數量削減近60%。該指引的意見回饋截止日為2026年11月5日。

ASIC在2025年的一項獨立估計指出，演算法交易約占ASX股票交易量的85%，在SPI 200期貨中更高達94%。

此次改革針對的是訂單生成邏輯，而非平台供應商正在建構的客戶端AI層。