Bernstein：金融合約2035年可望占預測市場交易量49%

根據Bernstein的研究，隨著與加密貨幣、股票及大宗商品掛鉤的合約在交易中占比擴大，預測市場的年交易量到2035年可能達到10兆美元。該研究機構預估，2026年交易量約為4,100億美元，較其4月預測上調約71%，原因是當年頭八個月的活動量已達約3,000億美元。

Bernstein預測，從2025年起年複合成長率約為70%，但此一成長率受到市場起點相對較低的推升。若從2026年的預估值起算，要在2035年達到10兆美元，仍需要約43%的年成長率。

預測市場：金融合約可能成為最大類別

Bernstein預期，金融資產合約在預測市場交易量中的占比將從2025年的12%升至2035年的49%。體育類占比則會從61%降至38%，但該類別以絕對金額計算仍可能持續成長。

與加密貨幣、股票及大宗商品掛鉤的合約，可能占據預估10兆美元年度市場中的約4.7兆美元。此一預估假設預測市場在規模更大的金融合約市場中拿下0.5%的活動量，而非僅從當前的事件合約交易量外推。2026年的交易數據為此一轉變提供了一些支撐。

Kalshi平台上加密貨幣的占比從1月的低於5%升至8月的約20%，部分受到短天期比特幣合約的幫助。儘管如此，體育仍是Polymarket最大的類別，截至8月約占其全球交易量的52%。

Cboe測試企業績效結果交易

Cboe已就與23家公司關鍵績效指標掛鉤的二元選擇權向美國證券交易委員會（SEC）尋求批准。擬議合約將涵蓋營收、產品交付、部門銷售及信用損失準備等指標。每份合約在到期時，若報告的KPI符合特定條件將支付1美元，若不符合則支付零。

與Kalshi的事件合約不同，這些產品將透過Cboe的交易與結算基礎設施，以證券選擇權形式交易。目前的上市前資料顯示，Cboe Clear US為擬議的中心交易對手，但仍須取得監管批准。

Bernstein的預測仍部分取決於一個面臨未解決法律問題的類別。該機構預期，美國體育合約在2027年或2028年之前不會有明確的法律釐清，因為法院對於聯邦衍生品監管與州賭博監管之間的界線已做出相互矛盾的結論。