CBOT 因盤前擾亂行為對自營交易公司開出罰單

Chicago Board of Trade（CBOT）對自營交易公司 Hertshten Group Limited 處以 95,000 美元罰款，原因是其在盤前交易時段出現擾亂市場秩序的行為。此項處分源於雙方達成的紀律和解協議。

根據協議內容，該公司在和解中「既未承認，也未否認」相關違規指控。在總罰款金額中，有 55,000 美元將直接劃歸 CBOT。

循環訊息行為觸發市場保護機制

CBOT 商業行為委員會認定，Hertshten Group 及其位於印度的子公司分析人員進行了被稱為「looping（循環發送）」的重複訊息操作。監管方表示，此類行為影響了 30 天聯邦基金期貨市場的開盤價格，並觸發自動熔斷機制。

委員會指出，公司未能對其代理人進行充分監督，也未能阻止被認定為擾亂市場的行為，因此違反了 CBOT 有關監督責任與市場行為的相關規則。期間，隸屬於 CME Group 的全球指揮中心（Global Command Center）需介入以穩定市場運作。

CME 此前亦處罰另一家自營交易機構

此次案件之前，CME Group 曾對機構型自營交易公司 Tanius Technology 採取執法行動，並處以 150,000 美元罰款。監管調查發現，2020 至 2022 年期間，該公司在美國國債期貨展期階段提交了無法即時覆蓋的大額訂單，透過在換月期間堆疊最大數量訂單，利用按比例撮合機制獲取更大成交量。

像 Hertshten Group 與 Tanius 這類機構型自營交易公司使用自有資金進行交易，因此需遵守 CME 的市場行為規則，這與主要面向零售交易者的資金挑戰平台（如 FTMO 與 FundedNext）有所不同。

儘管兩起案件均處於 CME Group 的監管框架之下，但 Hertshten 案由 CBOT 委員會直接處理，而 Tanius 案則在 CME Group 更廣泛的監管層級完成調查與處分。

交易系統中斷事件提供背景

此次處罰亦發生於 CME 近期營運問題背景之下。其電子交易平台 CME Globex 於週四出現數小時當機，影響黃金、銅與天然氣期貨交易。

該故障觸發自動交易暫停，並需要全球指揮中心介入處理，凸顯交易所在維持市場秩序與價格發現機制中的關鍵角色。

此外，CME 近期亦宣布計畫推出與超過 50 家美國大型上市公司相關的單一股票期貨產品，其中包括 Nvidia 與 Tesla，顯示其衍生品市場產品線仍在持續擴展。