CFTC 向 Bitnomial 發出“不採取行動”函，放行其在美國推出預測市場

美國商品期貨交易委員會（CFTC）已向加密衍生品交易所 Bitnomial 發出一封“不採取行動函”（No-Action Letter），允許該平台在美國提供事件合約和預測市場服務，從而為其掃清了一項關鍵的監管障礙。

根據該函件，Bitnomial 被豁免遵守部分原本適用於資產互換（swap）的報告要求。這些規則最初是為傳統衍生品市場設計的，而預測市場往往在單日內交易成千上萬個小額、短周期合約，業界普遍認為相關要求並不適用。此次監管寬免使 Bitnomial 能在不採用為低頻市場設計的合規體系的情況下運營，同時仍處於 CFTC 的監管框架之內。

不過，這一豁免並非無條件。Bitnomial 必須在其官網向用戶公開各合約市場的時間戳和成交資訊等數據，同時在監管機構要求時，需直接向 CFTC 提供更為詳細的市場數據，以在降低日常申報負擔的同時維持監管透明度。

函件同時保留了嚴格的風險控制要求。Bitnomial 平臺上的所有頭寸必須實現全額抵押，即不允許使用槓桿，每一份合約都需一比一資金支持。CFTC 表示，此舉旨在確保平臺始終具備流動性，避免在市場波動時期出現可能衝擊交易所穩定性的強制平倉情況。這種結構也符合預測市場的特性——合約通常快速結算，且多與二元結果掛鉤。

該決定出台之際，預測市場在美國正獲得更廣泛的認可。2024 年美國大選期間，預測市場熱度明顯上升，支持者認為基於市場的預測往往比傳統民調更貼近實際結果。此後，事件型交易已從政治領域擴展至體育、經濟以及更多現實世界事件。包括 Polymarket 和 Kalshi 在內的平台逐漸進入公眾視野，並吸引了機構資金。2025 年 10 月，紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）向 Polymarket 投資 20 億美元，交易估值據稱達到 90 億美元。

Bitnomial 進入的是一個競爭日益激烈的市場，既有加密原生平台，也有傳統金融機構參與。Coinbase 已於去年 12 月同意收購預測市場初創公司 The Clearing Company，該交易預計於 2026 年 1 月完成。同年，美國將迎來中期選舉，市場普遍預計預測市場的交易量將隨之上升。

儘管此次“不採取行動函”僅適用於 Bitnomial，但它釋放出一個信號：美國監管機構正逐步接受基於現代技術架構的預測市場，並嘗試在不徹底重寫監管框架的前提下進行監管適配。其他平台很可能會將這一決定視為重要參考，用以探索如何在不受傳統衍生品規則過度束縛的情況下合規運營。