eToro業績創新高 股價卻持續承壓

線上零售交易平台 eToro Group 日前公佈2025年全年業績，多項核心指標創下歷史新高，但公司股價自上市以來持續走低，表現與基本面形成反差。

財報顯示，eToro 2025年全年淨貢獻收入達8.68億美元，年增10%；以美國通用會計準則（GAAP）計算的淨利為2.16億美元，較去年同期成長12%。同期，平台注資帳戶數量由350萬增至380萬。

儘管經營數據表現穩健，公司股價卻未能延續上市初期的高光錶現。 eToro 於2025年5月以每股67美元在納斯達克掛牌上市。此後股價整體震盪下行，累計跌幅接近50%。 2026年2月初，其股價一度跌至約24.74美元，近期略為回升。

與之形成對比的是，同樣面向大眾零售投資者、業務模式相近的Plus500股價同期上漲約34%，並在今年2月創下4,930英鎊的歷史新高。兩家公司處於類似的監管和宏觀環境之中，但資本市場對其成長前景的判斷明顯不同。

市場分析認為，eToro股價承壓或與上市後估值回歸、收入結構差異以及對零售交易活躍度和加密資產相關業務依賴度較高等因素有關。公司2025年第四季加密相關業務較去年同期出現一定放緩，也引發部分投資人關注。

業內人士指出，在零售經紀行業，獲利能力的提升並不必然帶來股價的持續上漲。隨著上市熱度消退，投資人更傾向於重新審視企業成長的可持續性及收入結構的穩定性。