FCA考慮制定代幣化黃金規則，倫敦捍衛70%的黃金交易份額

英國金融行為監理局（FCA）已與銀行舉行私下會談，討論如何監管代幣化黃金，英國《金融時報》週一援引知情人士的話報道稱。預計未來幾個月將發布相關標準公告。根據英國《金融時報》報道，FCA不監管實體黃金交易，但為黃金衍生性商品和交易所交易產品製定規則。該監管機構拒絕置評。

對於經紀商及其流動性提供者而言，核心問題是抵押品。 FCA與審慎監理局正在審查代幣化黃金是否應計入未清算場外衍生性商品的保證金。這將使代幣與現金和政府債券一起被納入每日保證金追繳範圍，而不是僅僅將其視為另一種出售給客戶的產品。

該審查已公開進行。 FCA與英國央行在5月18日聯合徵求意見時表示，他們正在研究代幣化抵押品的合格性。該文件承認代幣化貨幣市場基金和代幣化黃金作為未清算場外抵押品的益處，"但需與行業共同製定標準"。意見回饋截止日期為7月3日。英國央行表示，將在今年稍晚進一步說明代幣化抵押品如何在現有規則下運作。關於清算所在英國EMIR下已接受的資產的討論預計在第三或第四季進行。

"代幣化有潛力改變批發市場格局，"FCA市場執行董事Simon Walls在該文件發佈時表示。兩家機構計劃在年底前最終確定路線圖，並在2027年就大多數規則變更進行磋商。 FCA在4月最終確定了基金代幣化的獨立規則。英國《金融時報》關於私下會談的報道無法獨立核實。兩家機構均未發布僅針對黃金的諮詢文件，且5月的文件未設定黃金標準的發布日期。

據世界黃金協會稱，倫敦處理了全球約70%的黃金交易量。 2025年，倫敦本地市場日均交易量超過1,600億美元。香港於7月7日開始試營運一家政府所有的黃金清算所，透過未分配帳戶進行結算，這與清算了超過90%的倫敦本地批發交易的機制相同。香港貴金屬中央結算公司是在今年1月與上海黃金交易所簽署合作協議後成立的。背後的四家銀行──匯豐、摩根大通、瑞銀和花旗──同時也是倫敦貴金屬清算公司的成員。

總部位於倫敦的數位大宗經紀商GCEX今年為機構客戶添加了Pax Gold和Tether Gold，此前幾個月已上線黃金期貨差價合約。根據英國《金融時報》引述匯豐銀行的話稱，該行於2024年3月在香港推出的零售黃金代幣，已完成超過27.6萬筆交易，交易額超過22億美元。去年11月，匯豐曾表示該代幣在約10萬筆交易中的交易額為10億美元。香港證券及期貨事務監察委員會已批准該代幣面向散戶投資者。

散戶對黃金的需求在經紀商數據中有所體現。今年，黃金在某些差價合約經紀商的總交易量中佔比高達90%。 Capital.com表示，在客戶交易額達到1.27兆美元的一個季度中，黃金佔其月度平台交易量的59%。 VT Markets報告稱，上半年交易量為8兆美元，年增212%，貴金屬和貨幣是成長的主要動力。現貨黃金在上週末報價約為每盎司4,356美元，較1月28日創下的5,602美元的歷史高點下跌約22%。所有這些散戶交易流都未觸及FCA面前的抵押品問題；該問題存在於銀行之間。 "上海希望成為黃金市場的批發中心，"其中一位知情人士告訴英國《金融時報》。