FCA 核准 ClearToken 受規管加密貨幣與法定貨幣結算平台，推升英國數位資產發展目標

總部位於倫敦的數位金融基礎設施公司 ClearToken，已獲得英國金融行為監管局（FCA）核准，推出 CT Settle 平台 —— 這是一個針對數位資產、穩定幣與法定貨幣的受規管「款券對付」（DvP）結算平台。本週公佈的這項核准，對該公司及英國將加密貨幣整合至傳統金融體系的整體戰略而言，都是關鍵一步。當前全球競相制訂明確的數位資產監管框架，此戰略已成為英國的優先事項。

根據核准內容，ClearToken 的結算子公司（ClearToken Depository Limited）獲得雙重監管資格：其一，依據英國《2017 年支付服務規例》，該公司被歸類為「支付機構」（此規例管轄處理支付交易的金融機構）；其二，依據英國反洗錢（AML）法律，該公司註冊為「加密資產公司」。這項雙重資格確保平台同時符合傳統金融標準與 FCA 嚴格的加密貨幣規則，包括客戶盡職調查及交易監控等要求。

ClearToken 發言人表示：「這兩項許可使我們能運營一個完全受規管的 DvP 系統，只有在支付與資產交付同時完成時，交易才會進行 —— 這與傳統市場長期以來採用的防護機制一致。」DvP 是傳統金融的核心機制（多用於股票與債券市場，以消除結算風險），而將其應用於加密貨幣領域，解決了機構投資者的一大憂慮 —— 此前因擔心交易對手風險與結算風險，這些投資者對進入加密貨幣市場持遲疑態度。

CT Settle 平台主要針對加密貨幣交易中的兩大核心問題：「赫斯塔特風險」（Herstatt Risk）與資本低效問題。赫斯塔特風險得名於 1974 年西德赫斯塔特銀行倒閉事件，指交易一方在收到款項後，未交付資產的風險。在加密貨幣領域，由於市場 24 小時運作且缺乏標準化結算流程，這類風險更為嚴重。此外，加密貨幣交易的「預繳資金」模式需投資者將大量資本凍結在交易所帳戶中，限制了資本在其他領域的投資用途。ClearToken 平台透過「款券同時交付」機制，以及可跨多個交易場所與託管機構進行結算的「橫向模式」（不綁定單一交易所），解決了上述兩大問題。

FCA 的這項決定，與英國監管機構力圖將本國打造成「受規管數位資產全球樞紐」的努力一致。近期，英格蘭銀行針對穩定幣支付規則啟動諮詢（計畫 2026 年前定案），英國財政部（HM Treasury）也在完善數位資產託管與發行的相關法規 —— 包括擬放寬可納入英國受規管基金的加密資產種類。這些舉措旨在平衡創新與投資者保護，而這正是部分其他司法管轄區難以實現的目標。