Kalshi 獲 CFTC 核准 推出美國股票永續期貨

Kalshi 已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准，推出其 US500 永續期貨合約，並開放交易。此舉距離該公司提交監管審查不到兩個月。該產品讓美國客戶能對 500 家大型美國公司進行槓桿做多或做空，且沒有固定到期日，並將 Kalshi 的永續期貨範圍從加密貨幣和金屬擴展到股票。

這份現金結算合約追蹤 MerQube 美國大型股指數，該指數涵蓋 500 家市值最大、在美國上市且註冊於美國的公司，按流通調整後市值計算。

Kalshi 在社群媒體貼文中表示：「今天我們在美國推出了第一檔股票指數永續期貨。你現在可以交易 US 500 的永續合約，這是一個按市值加權的美國最大公司指數。」該公司指出，股票指數永續期貨讓交易者能以更高資本效率交易整體市場，並更容易進行放空。與傳統選擇權和期貨不同，它們不會到期，因此無需展期合約或決定何時行使選擇權。損益直接與市場波動幅度掛鉤。該公司也表示，單一永續合約能集中流動性，而非分散到各到期日；將更多交易者和競爭觀點帶入全國性交易所的單一流動性池，可隨時間強化競爭、改善定價並提升市場效率。Kalshi 補充，此次推出使其更接近為所有人建立金融交易所的目標，並稱預測市場讓交易者能對影響股市的事件取得曝險，而 US 500 是自然的下一步：一種直接交易市場本身的方式。

US500 遵循標準永續期貨模式：無固定到期日、無交割日，多空部位之間每日支付款項，以使價格與標的指數保持一致。因此，交易者無需像傳統有到期日的指數期貨那樣完成季度轉倉，就能維持曝險。

該合約交易時間為美東時間週日下午 6 點至週五下午 5 點。然而，標的指數僅在美國股市常規交易時段計算。在這些時段之外，合約繼續以最後公布的指數水準進行交易，而隔夜價格波動不計入資金費計算。

Kalshi 在每個指數營業日下午 4 點，利用計算基準時記錄的價格差異來確定每日資金費率。每份合約乘數為每指數點 1 美元，意味著一點波動會使其價值變動 1 美元。允許小至萬分之一份合約的零碎部位。

交易由 Kalshi Klear 集中結算，初始和維持保證金要求依風險基礎保證金模型計算。

截至發稿時，市場頁面顯示 24 小時成交量為 556,000 美元，未平倉合約為 219,600 美元。可用槓桿為 15.3 倍，但這些數字可能隨交易發展而變化。

Kalshi 並非唯一提供美國股票市場永續曝險的業者。離岸場所已推出類似產品，但使用不同基準和合約結構。Trade[XYZ] 為符合資格的非美國客戶提供基於 Hyperliquid 的永續合約，追蹤經授權的 S&P 500 指數。Binance 和 Bybit 提供 SPYUSDT 永續合約，追蹤 SPDR S&P 500 ETF 而非指數本身。

Kalshi 提供受監管的美國管道。交易者獲得的是合成曝險，而非成分股的所有權。該合約追蹤 MerQube 指數的價格回報版本，因此持有人不會獲得股息、投票權或其他股東權利。