LUNA暴跌——原因、影響與猜測

羅蘭·艾默瑞奇堪稱天才，當然我說的不是他最新一部「佳作」《月球隕落》，而且這部電影票房可謂慘澹。之所以這麼說，是因為他神奇地「預見」了未來。

如今，「月球（Luna）」真的掉下來——LUNA幣最近價格雪崩，史無前例地慘。

在5月11日到12日發生黑天鵝事件後的48小時內，LUNA幣的價格從120美元的高位暴跌至0.02美元，價值整整縮水99.9%！

具體來說，在本周三的時候，LUNA幣價值從大約6.75美元繼續暴跌至略高於1美元。周四跌幅更大，截至當天下午，它已只值0.02美元。

關於LUNA幣、Terra幣的背景

Terra（LUNA）和 TerraUSD（UST）都是由Terraform Labs開發，這一家由Do Kwon於2018年在韓國首爾創立的公司。Terra網絡的穩定幣以LUNA貨幣為抵押，這是一種原生資產。因此，投資Terra時，獲得的其實是LUNA幣。

LUNA允許持有者支付網絡費用，參與治理，在Tendermint委託權益證明共識機制質押並與穩定幣掛鉤。

這是個被稱為「算法穩定幣」的概念，LUNA用於鑄造UST，保證UST在失去與美元的1:1掛鉤時保持穩定，反之亦然，這與現有的穩定幣如Tether（USDT）和美元硬幣（USDC）截然不同。如果UST達到0.99，則銷毀少量LUNA，如果達到1.01，則銷毀少量UST。

原因——誰導致了「月球隕落」？

由於某些原因，上述這種複雜算法在最近出現巨大故障。Luna和UST同時暴跌，也就是大家所謂的「死亡螺旋」。換句話說，投資者在算法穩定器發揮作用之前就急於出售他們的數字資產。

儘管如此，沒有人確切知道這場災難的背後有著怎樣的故事，Do Kwon也沒有向投資者進行任何解釋。目前，有一種在網上廣為流傳的理論，認為有人嘗試利用Terra引發比特幣崩盤，從而允許「巨鯨」以低價買入。

作為這個複雜陰謀的一部分，有買家似乎購買了價值約10億美元的UST穩定幣，同時做空比特幣（這是一種冒險的賺錢方式，賭的是資產價格會下跌而不是上漲）。

他們一直等到周六晚上，因為那時交易量和出價都很低。接著他們開始大量拋售UST，從而觸發低交易量市場上的後續拋售，繼而打破UST與美元的掛鉤。

另外，因為算法內部有一個「死亡螺旋」，所以當它生效時，就會開始銷售比特幣和雪崩幣，從而導致更多的拋售。

另一方面，考慮到涉及的巨額交易，社媒上的許多人認為某些美國的大型對沖公司是幕後黑手。據ABC報導，兩家金融巨頭城堡證券和貝萊德此前曾發表聲明，否認與Terra的暴跌有關。

區塊鏈公司DigitalX的執行長麗莎韋德表示：「這絕對是一個邪惡又巧妙的陰謀，一步都沒有走錯。」

影響——監管政策收緊

隨著LUNA幣的市值從400億美元暴跌至5億美元左右，引發了整個加密貨幣行業的拋售和信任危機。

鑑於LUNA與許多其他加密貨幣一起出現暴跌，香港證券及期貨事務監察委員會的執行長兼國際證監會組織（IOSCO）董事會主席Ashley Alder表示：「我不希望明年同一時間再次出現同樣的事情。我覺得是時候改變缺乏監管這一局面了。」

另一個國際監管機構，金融穩定委員會已經在制定管理無擔保加密貨幣的法律，而英格蘭銀行則正在探索穩定幣的監管制度。

早些時候，美國財政部長Janet Yellen敦促立即建立監管「框架」來監管穩定幣。Yellen和共和黨參議員Pat Toomey在參議院銀行委員會出席會議時討論了在2022年底前制定出規則的可能性。

誰將是下一個目標？

隕落的不僅僅只是「月球」，其他加密貨幣的價格也在陸續暴跌。比特幣在過去六個月中損失了一半以上的價值。其中，在5月4日至12日期間暴跌了約40%。

柴犬幣上周同樣暴跌50%，表明該貨幣在市場上的表現相當差勁。巨鯨是造成柴犬價值暴跌的罪魁禍首。如果巨鯨不停止拋售，柴犬可能會繼續下跌，成為下一個Terra LUNA。

另外，作為世界上最大的穩定幣Tether幣，會不會步LUNA後塵呢？如果真的如此，又會發生什麼呢？

猜測——市場能否恢復？

在Reddit的LUNA專門論壇上，網友們一直在哀嘆自己損失了多少錢。許多人甚至聲稱他們最終可能會賠得無家可歸。

「我虧了將近45萬美元，我連銀行的債都還不起了。」其中一名網友如此寫道。

創始人Do Kwon本周發推希望投資者「堅持住」，因為他即將公布UST的恢復計劃。

他在隨後的推文中補充道：「我知道過去的72小時對你們所有人來說都非常艱難——我決心與你們每個人一起度過這場危機，我們將找到自己的出路。」

就在Kwon宣布恢復計劃後，LUNA價格出現了小幅恢復，漲至4.55美元，但隨後又繼續跌回低點。

如今，想要恢復市場價格，實際面臨著一個兩難的局面。因為要選擇恢復UST，就需要減少其供應量，也就是說需要通過銷毀UST從而加大LUNA供應量，這又會導致LUNA歸零。而LUNA歸零的話，又會打壓投資者對於UST的信心。

另一方面，若是選擇放棄UST，LUNA的存在意義也會隨之失去。而LUNA由於已經過量發放，所以早就已經不可能再回到初始的價格。

總的來說，恢復市場的可能性還是比較低。而如果UST和LUNA出現脫鉤，投資者的信心必定也會大受影響。也許本次能僥倖讓UST的價格恢復到一美元，但並不代表就已萬事大吉，Terra的設計必須進行大幅修改，如增加儲備和限制其規模等等。

可以說，加密貨幣的價格，很大程度上純粹建立在投資者的信心上。因此，也許在UST與美元恢復掛鉤之後，LUNA的價格會恢復上漲，但最關鍵的點在於，他們的團隊能否找到某種方式證明類似的事情不會再次發生，如果能證明這一點，重建投資人信心，或許LUNA幣在此次幾近歸零之後，還有恢復價格的潛力。不過，從目前的局勢來看，這似乎是一個極小概率的事件。